证券通投资内参(4月7日)_投资内参_财经

证券通投资内参(4月7日)

http://stock.QQ.com　 2008年04月07日09:07 　证券通　　评论0条

涨跌解密

方圆支承快速拉高未来三年成长速度较高

方圆支承（002147）周四高开高走快速拉升。证券通资讯终端的数据表明，一季度业绩大幅预增同样是公司股价走强的主要原因。资料表明。由于公司回转支撑60300套/年募资项目正在逐步发挥效益，产能有较大幅度的提升，产量比上年同期增长50％，营业收入比上年同期增长66％，产量提升消化了公司部分固定费用，使单位成本下降。再加上公司销售量的增长以及所得税率同比下降8％，因此促使公司业绩实现了大幅增长。据相关预测显示，公司08～10年PE分别为30倍，16倍和11倍。应当说在虽然08年估值水平只是略偏低，但未来两年来看还是具有较好投资价值的。

盈利预测——

炼油巨亏拖累业绩中国石化增长明显放缓

中国石化（600028）将于4月7日公布07年业绩。中金公司预测国际准则下，公司的净利润将比06年增长6.7％至人民币575亿元，每股收益0.664远。这比市场普遍预期低6.7％。其中主要差异来自于炼油业务的巨额亏损。

同时，中金估计08年一季度的每股收益约为人民币0.10元。这主要归功于74亿元的政府补贴和上述可转债30亿元的公允价值评估收益。而由于炼油亏损继续扩大，除上述补贴以外的经营利润可能接近于零。

由于国家的价格控制，短期内中石化的业绩可预测性很低。保守期间中金将08年盈利预测下调了10％至人民币624亿元，每股收益0.72元。虽然目前市场普遍预期比这一数值高10％，但在一季报公布后，预期可能会随之大幅下调。

调研快报——

宇通客车出口市场增长迅速 08年增长50％

2007 全年宇通客车（600066）营业收入78.8 亿元，同比增长49%，实现净利润5.9 亿元，同比增长91.9%。每股收益0.94 元。公司业务收入大部分是由客车制造业务带来的，其中大型，中型客车贡献巨大，占客车销售收入比重的93%。这主要是因为由于环保要求的严格和乘客对舒适性的追求，中型公交客车的需求日渐提升；同时由于国内城际运输能力的提升，对高级旅游客车和城际间公路客车的需求亦有正面的影响。基于此上原因公司加大了大中型城市的营销力度，并在北京、上海、深圳、广州等重点城市取得了较好的成效。尽管公司在产销方面实现了双赢的局面，但由于市场竞争加剧，原材料涨价等因素，导致客车整体毛利率有所下降，2007 年客车毛利率为17.29% 同比下降0.53 个百分

点。

在巩固国内市场的同时，公司还加大了国际市场的开拓力度，并取得明显的成效。07 年是与古巴签订的五年期合同的第二年，产品标准符合要求，产品均价超过52万元/辆，高于国内客车平均售价水平。报告期内，国外共销售3319 台客车，主要是俄罗斯，古巴等30 几个国家。经历了06年的培育和07年的爆发之后，公司的出口业务已经成为重要的利润来源和利润增长点。

估值参考

远望谷揭开RFID整合大幕搭上成长快车

远望谷（002161）通过并购增资控股德鸿电子科技有限公司进入RFID 新的市场领域，此举延长了公司RFID 产品的产业链，并有利于公司进一步扩大业务覆盖领域，提高公司市场占有率和盈利能力。德鸿科技的业务领域主要定位在基于中、高频RFID 证件防伪标签、智能卡及其他RFID 相关领域。预计德鸿电子科技公司2008 年将实现1000 万元以上的净利润。德鸿科技08 年并表于远望谷公司，将使公司08 年非铁路RFID 业务收入比重上升到50%。

中投证券调研显示，公司目前正通过双平台整合RFID 产业里有成长价值的公司。增资深圳射频智能科技有限公司，有利于增强其在远望谷体系中对具备投资价值的项目以控股的方式进行收购并整合RFID 产业链上下游的实力；而另一刚刚成立不久的远望创业投资公司则以参股的方式投资有价值的RFID 产业及其相关公司。由于坚定看好RFID 产业发展的巨大空间，中投证券认为公司未来发展潜力不可估量与小觑，维持“强烈推荐”的投资评级。

评级说明

★★★★★ 坚决规避

☆★★★★ 适当减仓

☆☆★★★ 风险较大

☆☆☆★★ 审慎推荐

☆☆☆☆★ 首次推荐

☆☆☆☆☆ 强烈推荐

[责任编辑:juliaji]

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