理财周报记者 徐崭/文
再融资和大小非减持成为目前的众矢之的，但私募界的高手们不这么看。
3年前，深圳
东方港湾投资管理有限责任公司董事兼总经理但斌说“闭着眼睛买万科”，今天，他又说“闭着眼睛买平安”。对于“大小非”，同威资产管理公司总经理李驰认为，一只股票上市存在限售股，一来说明其本身存在价值，二来也给投资者带来信心。
对后市的判断，私募的观点已经严重分化。
看空者认为，逢反弹即抛售是目前被套者的唯一逃生路线，2500点是股指下一站。
看多者认为，通货膨胀可控，市场最黑暗的时刻即将过去。以价值投资而著名的但斌告诉理财周报记者，“中国经济未来仍将高速增长，这是坚持价值投资的前提。目前，万科等优质蓝筹股的PE已经很低，极具吸引力。”
李驰:不要妖魔化大小非
从二级市场上退出，公私募证券投资基金高价坦单，这是很大的风险？
“大家都觉得自己的股票跌和大小非减持有关系，这是非常不公正的。”同威资产管理公司总经理李驰观点鲜明。
“市场往往喜欢妖魔化一些问题，然后形成共识。投资人需要深入思考以指导自己的行为模式。人寿没有大小非解禁，到目前为止，股价也被砍去了大半。”李驰说。
李驰认为，一只股票上市存在限售股，一来说明其本身存在价值，二来也给投资者带来信心。根据WIND资讯统计，截至4月2日，两市1476家上市公司存在限售A股，仅72家上市公司没有限售A股，其中大部分为ST上市公司。
再融资令市场不相信股票价值？
但斌为平安再融资喊冤
近期，一些私募纷纷转战PE，他们认为PE、VC做一级市场，赚的是几倍几十倍的钱，而二级市场是以百分之几来计算盈利。一级市场到二级市场，市盈率已经扩大了很多倍，私募证券基金是在二级市场上高价为PE坦单。
奉行“价值投资”的但斌则为马明哲和再融资喊了一次冤。“2005年的时候，我曾经说闭着眼睛买万科。现在让我说，闭着眼睛买平安。”
但斌认为，资本市场的本质是将钱交给少数有能力的企业家，让他们发展壮大，博弈并非本质，包括一级市场和二级市场之间的博弈。
“看看万科和招商银行的增发，是不是每次增发让企业变得更好？在市场发生这么大变化的情况下，如果马明哲不知道该干什么，我们应该卖掉它。现在他想到干什么了，市场不给钱可以，但不能否认其想法。如果现在买进平安，我相信5年、10年以后，我在平安这只股票上的回报应该很高。为什么平安股东大会出现了92%的赞成票？资本是聪明的，肯定会选择对它最有利的。”但斌不紧不慢地“抖”了一连串理由。
企业盈利增长已透支？
刘虹俊：企业盈利增长已现拐点
然而，私募证券基金的观点分歧严重。天马资产管理有限公司合伙人刘虹俊认为，中国企业的盈利增长已经出现了拐点。“去年10月，我就开始听到大小非、美国次贷、货币紧缩以及年底的通货膨胀，到目前为止说来说去还是这些基本的观点，而深层的原因并不是这四点，是中国企业的盈利能力下降。去年，沪深300的盈利增长为67%，营业增长为27%，看上去应该是标准的营业成长。”
刘虹俊还提出，企业今后的盈利不但是减速增长，还有可能是负增长，原因有一：2007年，企业的盈利除了一次性盈利成长之外，还有融资再投资的盈利过程。但是，公司盈利真正的驱动能力，净资产回报率去年已经出现下降。如果说在目前市场低迷的情况下，再融资困难，那么企业盈利也将出现困难。”
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