谁在做空股市：T20666等巨鳄席位行为研究_大盘分析_财经

谁在做空股市：T20666等巨鳄席位行为研究

http://stock.QQ.com　 2008年04月07日15:28 　腾讯证券特约　天津证券　评论0条

天证独家研究——

《T20666、T20471等巨鳄席位做空中国股市的金融行为学研究报告》　　

引言：本轮股市调整跌幅大，从6124点跌到三月下旬媒体宣称的3000点保卫战。在这轮下跌中，是谁在做空中国的股市？他们又如何做空中国的股市？他们做空的行为有哪些特点？他们的行为可以用何种观点解释？又会给中小投资者有何教育意义？本文通过实证分析，通过上交所授权的指南针赢富数据，揭示本轮下跌的重重迷雾。

这一现象背后，可能隐藏着政策资金护盘和更加复杂的因素……

第一：谁是做空中国股市的主力

上证指数从6124.04点跌到4月3日最低点3271.29点，引起本轮下跌的主要是大型蓝筹股，尤其是中国石油、中国神华、中国平安等，那么，这些股票下跌到底与上证指数有什么关系，我们以中国石油为例，作了一个相关性研究。

中国石油2007年11月5日在上海A股市场上市，当日创了一个新高，每股最高48.62元，而上证指数当日也创下了自6124点调整以来的一个高点，我们以这个数据为起点，用其每月第一个交易日的最高价和最高点数作为样本，统计其相关系数：

制表：天津证券投资咨询公司制表员：郭佳佳
日期	11．5	12．3	1．2	2．1	3．3	4．1	平均
中国石油当日最高价格	48．62	30．98	30．90	25．29	23．30	17．35	29．41
上证指数当日最高点数	5787．23	4899．67	5295．02	4388．25	4456．96	3493．13	4720．04

谁在做空股市：T20666等巨鳄席位行为研究

经过测算，其相关系数达到0.86，如果我们采用更多的样本，其相关系数还要高，现在我们已经证明中国石油走势与大盘高度相关，中国神华、中信证券、中国太保、中国平安均是如此，而这些大盘权重股跌幅均超过同期大盘，跌幅均超过50%，中国石油离最高价跌幅达到65.65%，将这些大型蓝筹股的平均跌幅，乘以相关系数，我们发现，这个数值大约为46.24%，与大盘最高跌幅46.59%相差无几，可见，本次大盘下跌主要是由这些大型蓝筹股恶性下跌引起的，那么，做空这些大型蓝筹股的机构就是做空大盘的主要参与者。

通过赢富数据，我们可以发现做空中国石油、中国神华、中国太保、中国平安乃至中国银行的元凶。

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