涨跌解密
长航凤凰走出Ｗ底 运力扩张享受行业景气
长航凤凰（000520）近期连续触底反弹，走出了W底形态，周三更是一度冲击涨停。据证券通资讯终端的数据显示，公司正符合了主流机构近期明确成长和低估值的选股策略。虽然国际海运面临景气度下降的局面，但中国沿海运输却一点未受影响。从近期的一系列数据可以看到，08年沿海运输合同价格继续大幅上扬。由于公司利润贡献主要正是来自于沿海业务，因此也将充分受益于国内沿海运输的高景气度。同时公司目前已经订造巨单进行沿海运力扩张，根据已经公告的订单来看，“十一五”末期有望实现运力翻番，这可为公司长期增长打下坚实基础。相对于公司较为明确的增长预期，当前20倍动态市盈率的股价水平略有低估，因此研究机构给予了公司“增持”评级。并且还指出，航运央企的整合预期依然存在，公司依然具有比较明确的央企整合题材。
盈利预测——
ML龙头盈利前景佳 广东榕泰主业快速增长
从经营状况看来，广东榕泰（600589）主业仍将呈现快速增长，其中，氨基复合材料是其最大的盈利点，而下游仿瓷材料市场近几年及未来的需求都非常旺盛，且年增长率都在30%以上，同时，榕泰的ML复合材料一直出于供不应求的状态，因此，作为世界ML材料龙头企业，公司主业已连年高速增长，预计未来主业的年增长率还将稳步50%以上。此外，公司房地产业务将为公司带来新的利润增长点，预计房地产业务08年能够贡献0.40元左右。
公司今年股本将再度扩张，海通基础化工行业分析师刘金表示，公司在增加股票流动性的同时，也表明了其对未来业绩增长的信心，预计公司08年每股收益可达到1元，09年在不考虑股本扩张的前提下，预测为1.4元。
调研快报——
中兴通讯 行业投资机会来领 可分享高成长
由于中兴通讯（000063）布局较好，在全球电信市场景气以及公司自身技术实力和市场地位不断增长的背景下，未来两年在国内与海外市场企业仍可保持比较明确的快速增长。未来几年公司面临的主要机会在于固网、移动和互联网三网将逐渐融合，这对产品系列完善的中兴通讯来说是个发展的有利条件。而全球电信运营商的不断整合，也为公司带来了市场拓展的机会。对于电信充足以及3G发牌对公司业绩的影响。中金公司分析显示，即使在悲观情景下公司未来2 年的业绩仍将保持复合37%的增长速度，2008 年及2009 年的每股收益将分别达到1.62元及2.45 元；而乐观情景下2008 年及2009 年的每股收益将分别达到2.21 元及3.16 元。
估值参考
银鸽投资 产能释放带动增长 行业维持景气（谨慎推荐）
股票评级☆☆☆★★
2007 年银鸽投资（600069）生产各种机制纸50.2 万吨，同比增长11.8%；实现营业总收入19.2 亿元，同比增长26.3%；实现利润总额2.22 亿元，同比增长46.0%;实现净利润16955 万元，同比增长50.9%；基本每股收益0.43 元，摊薄每股收益0.40 元。
国泰君安指出，2007 年公司业绩低于预期主要是公司原材料结构的变化，即木浆使用比例提高较大，推动了成本的上涨，从而一定程度上减缓了毛利水平的提升，但从吨纸盈利能力来看，06、07年变化并不大。
2008 年，公司将有三条生产线陆续投产，分别是15万吨高强度瓦楞纸08年中期试车，3万吨生活用纸二季度试车，2万吨投资者07年底试车。同时四川泸州银鸽公司主导产品文化纸产销也有较大的增长。另外，已经开始建设的大规模盐化工项目，该项目预计09 年三季度投产，2010 年应对公司业绩有较大贡献。
据国泰君安预测，公司08 年、09 年净利润平均复合增长25%，低于先前预测，因此下调公司评级至“谨慎增持”。但参照目前整个市场与造纸行业普遍的估值水平来看，经过前段时间的大幅调整，公司投资机会已经显现。
评级说明
★★★★★ 坚决规避
☆★★★★ 适当减仓
☆☆★★★ 风险较大
☆☆☆★★ 审慎推荐
☆☆☆☆★ 首次推荐
☆☆☆☆☆ 强烈推荐
[责任编辑:juliaji]
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