反弹，回调，反弹，这周好像市场就主要这样。实际上具体到那一天怎么反弹了，那一天回调了，这样看市场没多大意义。中金的分析师认为，以往经验显示熊市反弹可折回跌幅的50%，按此计算未来还有9～18%的上涨空间。但分析师都是看着后灯开车，要是股市根据经验可以搞定，那就不是股市了。市场人气尽管有所增强，但是人心还是不稳，前几天大跌，市场众多声音表示市场反弹夭折，结果一个阳线又马上改口。
对于这个市场，最大的利好，就是出货行情总算结束了。市场底部是卖出来的，不是辩论出来的，不只要你已经卖了，你就无法再成为空方力量，你就是潜在的多方。
股市怎么走，关键还是对宏观经济的信心。海关总署公布三月份的进出口数据，其中当月出口增速30.6%,进口增速24.6%.1－2月出口累计增长21.4％。进口累计增长28.6%。其中，一般贸易当月出口仅增长48.9%,进口增长41.7%。
通过环比数据看，出口和进口增长比往年确实明显下降，按照经验可以预计4月份和5月份出口增速讲继续回落。通过观察分地区数据，看到对美出口一季度仅仅增长5.4％，对日本出口增长12.2%,d对香港
增长10。对欧盟出口增速24，对发展中国家则快速上升，这表明，出口增速和汇率密切相关，如果人民币继续升值，则出口更受打击，进料加工贸易基本是零增长，国内的劳动力成本优势明显丧失，
虽然目前中国对美国出口占中国全部出口比重不足两成，历史上看，2005年年后中国对美国出口增速持续下滑，但期间中国整体出口增速不降反增，但是我们这次面对对美出口下滑，能否通过增加向其它国家的出口改变困境，目前看很难改变、
CPI继续处在高位，美国历史数据显示，通胀与反通胀的经济发展特殊时期，CPI与股市呈反相关??一般而言，CPI走高的通胀期间，股票市场价格会出现显著下跌；与此相反，CPI回落的反通胀见效期间，股票市场价格会显著上涨。我国货币供应量M1与物价CPI周期性明显，且呈典型正相关，CPI一般滞后M1六个月，M1增速自去年10月份以来连续四个月下滑，有构筑“拐点”迹象，今年2月份CPI增幅8.7%的水平可能为全年峰值，预计二季度起CPI有望逐渐回落。但是另一方面，5月是消费和采购高峰；6月交运、用电高峰；国际大米价格已经闯新高，我们能否置之不管。
对于下跌，总是存在各种各样的解释，唯一能说清楚的就是股市大跌了，说不清楚的就是怎么跌了，去年的227大跌，到现在依然无法解释，对于目前的大跌，国内近期表现较猛的安形证券认为，信贷严格数量化控制是A股估值崩溃的主因，并表示，从年初到现在，大小非减持股份约为13 亿股，市值约200 亿元人民币，仅相当于一家中型企业IPO 融资额。一家中型企业的融资额可以导致整个市场出现崩溃？大小非减持主要集中在业绩较差的中小市值板块。因此，如果是大小非减持导致市场崩溃，那么崩溃应该首先始于中小市值板块。
而在本轮暴跌过程中，大小非抛售数量最少的蓝筹股是最先出现崩溃的。安信证券杀跌的主要动力在于投资者在社会资金抽紧的背景下风险偏好下降，并对市场产生了悲观的预期。并认为，如果二季度信贷开始放松，或者由于实体经济快速放缓，低ROE企业的退出降低实体经济对资金的需求，并带来全社会资金层面的缓解。在此背景下，我们预期市场估值水平将迅速回升。
安信证券的利好是，二季度A股将出现一次中级规模反弹。动力有三：外围市场估值见底；银行、保险A/H溢价重新回到熊市水平；上市公司一季度盈利将超出悲观者预期。
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[责任编辑:juliaji]
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