证券通投资内参(4月17日)_投资内参_财经

证券通投资内参(4月17日)

http://stock.QQ.com　 2008年04月17日09:33 　证券通　　评论0条

涨跌解密

中捷股份逆市涨停期货概念有助股价炒作

中捷股份（002021）周三逆市涨停。证券通资讯终端的数据显示，公司上涨的原因主要还在于消息和概念刺激，基本面支撑并不强。公司周三公告，受让中辉期货55％股权。此举不但有助于提升公司的投资收益，更让企业批上了“期货概念股”的光环，有助于公司股价的后续炒作。不过受到西方主要国家经济增长减速和人民币大幅度升值的影响，纺织品出口持续放缓，由此导致了公司下游需求减少。研究机构预计，公司08、09年业绩增长将分别达到13％和24。相比07年40％以上的增速，08年业绩增速明显放缓。不过由于中国服装工业的巨大规模以及目前由“量”向“质”转变的产业升级。预计公司在09、10年仍可面对较好的市场环境。特别是在产业升级过程中，公司的技术和市场优势将会得到有效体现，而且有可能扮演行业整合者的角色。研究机构建议投资者关注公司的长期机会。（证券通）

盈利预测——

汇兑收益推动增长东方航空二季业绩堪忧

东方航空（600015）2007 年实现每股收益0. 12 元，营业收入435.28 亿元，同比增长13.92%，净利润5.86 万元，成功扭亏。国内航空市场需求增长旺盛、客座率水平大幅提高、票价水平有所增长以及巨额的汇兑收益等等都是东方航空07年增长的主要因素。

虽然一季度为航空业传统淡季，且今年一季度航油价格上调，预计公司主业亏损额将增加，但由于2008 年一季度人民币升值幅度达到3.9%，在大额汇兑收益的影响下，预计东方航空2008 年一季报仍将实现盈利。但是对东方航空二季度的经营业绩则不容乐观。由于2008年3 月底发生的返航事件严重打击了消费者对东方航空的信任度，而东方航空在事件处理过程中的举措亦不利于公司形象的提升，而4、5 月份为航空业旺季，返航事件对国内航空市场的影响是“此消彼涨”：东方航空的市场份额可能有所

下降，其他竞争对手的市场份额上升，从而严重影响东方航空2008 年二季度的经营业绩。

海通证券预计东方航空2008、2009 年每股收益分别为0.16 元、0.18 元，增长速度十分有限。预计公司仍将继续寻求战略投资者，以提升在管理和盈利能力方面的不足。（证券通）

调研快报——

浦东金桥推动业务二次转型项目储备充分

浦东金桥（600639）2007年实现营业收入8.01亿元，比2006年的9.92亿元下降19%，基本每股收益0.245元，比06年的0.234元增长4.7%。业绩下降、未达预期的主要原因是，碧云新天地项目2期C组团结算收入将推迟到08年确认。

目前，公司拥有在浦东核心位置丰富的各类优质出租资产权益面积合计约123万平方米（不含出租的土地）。在金桥开发区外，尚有储备住宅开发建筑面积17万平方米。目前在建的出租资产全部投入运营后，公司合计权益出租面积将达150万平方米。公司后续发展动力基本得到保障。近两年公司开始大力推进新业务模式，开发适合跨国公司发展地区总部、研发中心的现代产业园，建造低密度写字楼，引入更多的生产性服务企业，逐步实现开发区功能从以厂房、住宅出租为主逐步向具有更高土地价值回报的现代生产型服务业基地二次转型。光大证券预计，08年和2010年运营的研发楼建筑面积将同比增长65%和55%。厂房出租收入在全部租赁收入中的比重将从07年的42%下降到09年的23%。（证券通）

估值参考——

建设银行盈利能力依旧突出中间业务提速（推荐）

股票评级☆☆☆★★

07年，建设银行（601939）实现净利润691亿元，每股收益0.30元，同比增长49%。

兴业证券分析认为，公司在适度规模增长的前提下，继续保持了盈利能力的领先优势。个人贷款、中小企业贷款以及基建贷款仍是公司的特色信贷业务。值得关注的是，公司的中间业务在07年出现了爆发式增长。数据显示，公司中间业务收入07年达到327亿元，较上年增长124％，其中代理业务达到164亿元，是上年的3.85倍；顾问咨询业务收入亦较上年增长了90％，中间收入快速增长显示了公司营业网点的营销能力大幅增长。而对于投资者比较关注的资产质量问题，数据显示07年底公司不良贷款率降低为2.60％，低于工行和中行，拨备覆盖率达到104％，资产质量明显优化，同时次贷相关资产拨备计提比例也高于同类国有银行，因此次贷风险已经得到了比较好的消化。兴业证券继续看好公司由特色业务支持的盈利能力和稳健增长的发展前景，继续维持“推荐”评级。（证券通）

评级说明

★★★★★ 坚决规避

☆★★★★ 适当减仓

☆☆★★★ 风险较大

☆☆☆★★ 审慎推荐

☆☆☆☆★ 首次推荐

☆☆☆☆☆ 强烈推荐

[责任编辑:juliaji]

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