■公告点评
法院仲裁或有利增发计划
事件：中天科技（600522）公告称，公司近日收到南通中级人民法院民事裁定书，裁定书驳回日本信越化学工业株式会社的申请，不予承认日本商事仲裁协会东京04-05号仲裁裁决；案件受理费由信越化工负担。
点评：公司被日本商用仲裁协会判定需支付给日本信越化工1.04亿元赔偿金，由于涉案金额较大，一直被视为公司较大的潜在风险。但该仲裁的执行需经国内中国法院承认，因此公司之前一直未计提负债。之前信越和天大天财也有过类似诉讼，但最后被高院驳回。此次国内法院裁定结果将基本定下该笔国际仲裁的结果。
公司原来去年5月希望进行非定向增发，但由于公司涉及重大诉讼，而被证监会搁置，此次诉讼结果将有利于公司未来的增发计划。
公司募投项目为大棒拉丝技改、光电复合海缆技改、射频电缆技改、耐热导线技改16200万元、FTTH光缆技改和增加流动资金。通过此次增发项目实施后，可以形象的比喻将形成第三次提速，产能将再度呈现爆发式增长。从增发流程上来看，上次董事会和股东大会表决通过后，需提交证监会审核，最后在上交所办理发行和上市事宜。（中原证券马嵚琦）
赴港发债缓解流动性压力
事件：交通银行（601328）公告称，将于6月6日召开股东大会，讨论董事会报告、利润分配方案、财务决算以及在港发行50亿元人民币债券等事宜。
点评：交通银行是既国家开发银行、中国进出口银行、中国银行之后第四家将赴港发行人民币债券的银行。本期债券的发行总额不超过50亿元人民币，发行对象为香港
的机构投资者和零售投资者。本期债券品种期限初步定为1-3年之间，债券期限内利率固定不变。发行此次债券的有效期是自股东大会批准之日起至2009年3月31日止。
本期债券的募集资金将用于发放贷款及银行流动资金和其他一般企业用途。缓解由于存款准备金率的持续调高，而对银行资金流动性及资金使用效益造成的压力。实施主动负债是解决流动性压力、提高资金效益的重要措施之一。本期债券的发行将进一步增强公司的营运实力，优化资产负债结构，支持业务不断发展。（东海证券赵娜）
节能玻璃市场春天到来
事件：南玻A（000012）披露一季度业绩，公司今年1-3月实现营业收入9.77亿元，同比增长18.26%；归属母公司净利润为1.97亿元，同比增长260.21%，每股收益0.17元。
点评：投资收益增加、产能释放、费用率下降共促公司业绩大幅提升。一季度公司出售子公司净收益3695万元，出售赛迪传媒、海南海药股票净收益是748万元，这两部分收益占公司利润的22.9%。目前公司深圳、东莞工程玻璃搬迁整合已完成，东莞太阳能玻璃、成都浮法玻璃项目产能陆续释放使得产能增加。一季度公司期间费用率为12.16%，同比下降9个百分点。其中公司财务费用为11.6万元，远低于去年同期的3693万元，公司销售费用5112万元，同比下降23.58%。
在建设节能社会节能题材成为市场关注热点的背景下具有节能概念和提供实质节能产品的公司备受关注，南玻LOW-E中空玻璃加工能力2008年和2009年将分别增加至600万平方米和1150万平方米。在国家节能政策的助推下，公司节能玻璃在未来数年将迎来高速发展期。（天相投顾崔哲施剑刚）
一季度运营数据表现强劲
事件：中国神华（601088）日前披露了公司一季度运营数据，其中商品煤产量为44.6百万吨，煤炭销售量为56.7百万吨。公司一季度实现总发电量为235.9亿千瓦时，总售电量为220.8亿千瓦时。
点评：公司煤炭产量同比增长两成。商品煤产量同比增长19.6%，煤炭销售量同比增长21.7%，其中，受国内雪灾影响，出口量为4.6万吨，同比下滑22%。预计公司2008年自有商品煤的产量为170.4百万吨，商品煤的销售量为220.4百万吨，公司一季度的运营数据基本上在预期之内。
发电量表现符合预期。2008年一季度，公司总发电量和总售电量分别同比增长38.3%和38.2%。发电量的增速较高，主要原因在于三河电力、国华准格尔、锦界能源、神华亿利等电厂的新增机组投产所致，预计公司2008年的总计售电量为843.93亿千瓦时，权益售电量517.47亿千瓦时，如果2008年实施煤电联动，公司业绩存在超预期的可能。
公司高管曾经在不同的场合表示神华的资产注入将会成为一个确定性的事情，由于公司目前资本结构和历史比率相比，负债率偏低，同时拥有较多的现金，在资产收购的程序上相比于其他公司没有较多的桎梏，实施起来比较简单，资产注入在今年实施的可能性正在逐步变大。（安信证券李大刚）
（本报实习记者张勤峰整理）
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