涨跌解密
川投能源摸高涨停 多晶硅龙头迎业绩释放
川投能源（600674）震荡上扬，并有冲击涨停之势。证券通资讯终端显示，公司两大题材成为投资者追捧原因。4月7日公司公告，08年一季度公司净利润预增800％～1000％。美好的一季报预期是公司近期股价保持强势的一大理
由。以增长900％计算，公司一季度业绩可以达到0.235元。甚至比07年全年业绩还高出了57.6％。由此奠定了公司08年高速增长的主基调。从公告来看，公司大幅增长的主要原因在于旗下的新光硅业和田湾河公司利润大幅度增长以及处置江油燃煤公司股权的部分处置收益。虽然存在一次性损益，但新光硅业河田湾河公司业绩释放无疑是企业业绩大幅增长的主要基石。调研结论显示，新光硅业目前已经成为国内最大多晶硅生产商，在硅料严重供不应求的情况下，预计公司在2008年盈利将获得飙升。不过行业报告也认为，08年以后，众多产能将逐步释放，多晶硅价格将有所回落。不过新扩张的产能可以保证新光硅业业绩的持续增长，因此川投能源在08、09年具有较好的增长前景，而近一个月以来调研的5家机构中，3家给予买入评级，2家给予增持评级，也表明了研究机构对于公司的看好态度。（证券通）
盈利预测——
海参销售量价齐升 好 当 家三年增长平稳
好当家（600467）07年共实现营业收入7.74亿元，同比增长17.2%；实现营业利润2.12亿元，同比增长了111.39%；实现归属于母公司所有者的利润2.02亿元，同比增长115％；实现每股收益0.32元，略高于市场预期。
公司利润的增长主要来自于主打产品海参和海蛰的量价齐升：2007年海参累计捕捞1290吨，比去年同期增加26％，年平均销售价格为170元/公斤，比去年同期增长31.48％，使得毛利率增加了5.52个百分点，达到62.7％；2007年海蛰累计捕捞4168吨，比去年同期增长26.76％，年平均销售价格10.40元/公斤，比去年同期增长26.67％，毛利率增加了5.72个百分点，达到81.43％。
银河证券认为，今年海参价格将保持高位。由于海参具有滋养、生肌、修补组织的功效，可用于外伤、疮疡，有止血、生肌的作用；近年来，还发现海参具有抗癌抗菌的作用，可抑制癌细胞增长和转移，是癌症患者的良好补品和药物。在消费升级以及其他的食品普遍涨价的大背景下，养殖范围比较小、相对稀缺的刺参价格从2006年均价130，到2007年均价170，而今年前四个月的均价已经接近200。我们预计今年公司海参的销售价格至少可以维持在目前的水平，预计比去年均价涨15％左右，由于海参的种植周期在3年左右，成本大部分已经锁定，因此售价的提高会直接提高公司产品的毛利率水平。
据了解，公司分别于2007年10月和2008年3月从荣成市政府获得10万亩养殖海域。而之前公司充分利用的海域只有3.03 万亩水域，主要用于海参养殖，在养殖面积不能扩大的情况下，公司的业绩增长只能靠养殖密度提高和海参价格上涨，增长潜力有限。目前公司的养殖水域已经达到23万亩，增长空间已经打开。但考虑到海参的养殖周期较长，银河证券认为公司业绩的释放至少要等到2012年前后，之前除非海参价格出现大幅上扬，否则公司的难以快速增长，因此投资者需要足够的耐心。银河证券给予公司08、09年的每股收益分别为0.39元、0.5元。（证券通）
调研快报——
XD水井坊 高端白酒文化先行 突出产品差异
水井坊（600779）将继续以“中国高尚生活元素”为主题大力打造“水井坊”这个文化酒品牌，其体现出来的品位是品牌的核心价值所在，水井坊所诉求的“大雅文化”与其他高端酒形成了明显差异，有利于公司培养忠实的消费群体并拥有较强的产品定价权。公司计划下半年推出全兴老酒年份酒，定价高于52度水井坊，此外，随着水井坊的逐步放量和天号陈的导入期尽快结束，为公司未来业绩的持续增长提供了保障。同时在2007年9月，公司将通过Diageo的渠道在进入门槛最高的美国投放公司另行开发的产品，若是试销成功未来将进入欧洲，并返销到国内夜场，拓展公司盈利来源。夜场酒市场的拓展，也将为公司培育新的产品线打下基础。另外公司的房地产业务将于2009和2010年进行结算，对这两年的业绩将产生一定贡献。（证券通）
估值参考——
大亚科技 产业链将加速完善 产品价格看涨（推荐）
大亚科技（000910）公布了2007年的财务报告，2007年公司实现营业收入58.06亿元，同比增长37.6%，营业利润2.35亿元，同比增长6.2%，利润总额3.46亿元，同比增长30.74%，净利润2.16亿元，同比增加45%。实现每股收益0.42元。
安信证券分析公司前景认为，报告期内公司的主要盈利产品中密度纤维板、地板的营业利润率分别下降了1.19、0.48个百分点，据了解，中密度纤维板利润率下降的主要原因在于福建三明刨花板在2007年的盈利能力较低，并入财务报表所致。木地板盈利能力稍降的原因在于新产品开发速度较慢，造成了毛利下滑。安信证券判断，预计2008年的木地板和中密度纤维板的盈利能力将会上升，理由如下：纤维板的替代效应将会随着木材价格的上涨逐步体现，未来价格看涨；地板的盈利能力将会随着新产品开发而有所提高。
此外，2008年公司的轮毂和包装业务将会逐步剥离，公司将会加大对林业资产的控制，预计2008年公司可控林业资产将会达到71万亩，提高原材料自给率和产品盈利能力水平。人造板方面，预计产能达到180万立方米，新增募集资金投向21万m3/年中高密度薄板线，已于2008年3月28日试生产，预计6月底之前达产；福建三明刨花板项目将会在2008年创造利润。地板方面：预计产能将会达到2450万平方米。2008年将会是公司森工产业突出化的一年，上下游产业链将会呈现出加速完善的过程。综合考虑，安信证券给与公司“买入－A”的投资评级。（证券通）
评级说明
★★★★★ 坚决规避
☆★★★★ 适当减仓
☆☆★★★ 风险较大
☆☆☆★★ 审慎推荐
☆☆☆☆★ 首次推荐
☆☆☆☆☆ 强烈推荐
[责任编辑:juliaji]
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