一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期间为2008年1月1日至2008年3月31日。
二、基金产品概况
基金简称：天治品质优选
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年1月12日
报告期末基金份额总额：296,342,965.22份
投资目标：在有效控制风险的前提下，追求中长期稳定且超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略：本基金以股票品种为主要投资标的，以自下而上的股票优选策略为主，辅以自上而下的类别资产配置、行业资产配置，通过综合运用财务品质、经营品质和市场品质三大评估体系，优选具有长期发展潜力的上市公司股票进行投资，并在投资运作的各个环节实施全面风险预算管理。
业绩比较基准：中信标普300指数×70%＋中信标普国债指数×30%
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中风险水平适中的品种，在投资管理全过程中严格实施风险预算管理，在明确的风险预算目标范围内追求稳定的超额收益率。
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（未经审计）
■
注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率比较表
■
2、自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的走势对比图
■
注：按照本基金合同规定，本基金在资产配置中股票投资比例范围为基金资产净值的40-95%，债券投资比例范围为基金资产净值的0%-55%。本基金应自2005年1月12日基金合同生效日起六个月内，达到本基金合同第11条规定的投资比例限制。截至本报告期末，本基金符合上述要求。
四、管理人报告
（一）基金经理简介
谢京先生：经济学硕士,证券投资、基金管理从业经验多年，曾任职于国泰证券有限公司北京
分公司、中利投资有限责任公司、上海金路达投资管理有限公司，期间主要从事证券分析、研究和投资管理等工作。2003年加入天治基金管理有限公司从事证券研究和基金管理工作，现任天治品质优选混合型证券投资基金基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治品质优选混合型证券投资基金基金合同》、《天治品质优选混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
针对本期新颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本基金管理人已开始着手制定和完善有关公平交易的相关制度。目前本基金管理人分投资类别，禁止股票单基金内和多基金间的同日反向交易，禁止债券同日内买价大于等于卖价交易。
本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、特定客户资产管理组合。
报告期内本基金管理人未发现本基金投资于禁止或者限制的投资品种、与受限或禁止的交易对手进行交易、交易价格异常及其他涉嫌进行利益输送的异常交易行为。
（三）基金的投资策略和业绩表现说明
中国A股市场经历了两年的持续上涨后，进入2008年以来出现了大幅度的调整，主要原因有以下几个方面：1、国内持续上升的通胀压力和经济过快增长导致紧缩的货币政策，使得我国经济可能面临增速下降的风险及较大的不确定性；2、美国次贷危机愈演愈烈，经济可能陷入衰退，金融市场动荡加剧，中国也不可避免地受到负面影响；3、大小非解禁、大规模IPO和再融资计划短期内对市场流动性构成较大压力；4、前期过高的估值水平本身需要市场调整来消化。
本基金2008年一季度的投资策略是在防御的前提下寻找阶段性的投资机会。遵循净值稳健原则，谨慎控制股票仓位。根据市场波动和板块轮换的节奏，注重时机选择和阶段性机会的把握，挖掘财务品质、经营品质和市场品质俱佳的优质公司。业绩表现方面，本基金2008年一季度净值增长率为-22.45%，战胜了业绩比较基准。
我们看好中国经济未来的发展前景，市场经过大幅度调整已经进入价值投资区间。在通货膨胀的大背景下，我们重点关注上游大宗商品（有色金属、煤炭、石油、农产品、钢铁等）和下游受益于消费需求增强的行业（医药、通信、金融、食品饮料、商业零售、家电等）。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合：
■
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合：
■
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：
■
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合：
本报告期末本基金无债券投资。
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：
本报告期末本基金无债券投资。
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细：
本报告期末本基金无权证投资。
（七）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：
本报告期末本基金无资产支持证券投资。
（八）投资组合报告附注：
1、本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
3、期末其他资产构成：
■
4、期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细：
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
六、开放式基金份额变动
■
七、备查文件目录
1、天治品质优选混合型证券投资基金设立等相关批准文件
2、天治品质优选混合型证券投资基金基金合同
3、天治品质优选混合型证券投资基金招募说明书
4、天治品质优选混合型证券投资基金托管协议
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
备查文件存放地点：天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。
网址：www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司
2008年4月19日
天治品质优选混合型证券投资基金
2008年第一季度报告
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