本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人交通银行根据本基金合同规定，于２００８年４月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务数据未经审计师审计。
二、基金产品概况
基金简称：博时现金
基金代码：０５０００３
基金运作方式：契约型、开放式
基金合同生效日： ２００４年１月１６日
报告期末基金份额总额：８，４９２，８２８，３３８．４１份
投资目标：在保证低风险和高流动性的前提下获得高于投资基准的回报。
投资策略：本基金根据短期利率的变动和市场格局的变化，积极主动地在债券资产和回购资产之间进行动态的资产配置。
业绩比较基准：一年期定期存款利率（税后）
风险收益特征：现金收益证券投资基金投资于短期资金市场基础工具，由于这些金融工具的特点，因此整个基金的风险处于较低的水平。但是，本基金依然处于各种风险因素的暴露之中，包括利率风险、再投资风险、信用风险、操作风险、政策风险和通货膨胀风险等等。
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
单位：人民币元
■
（二）基金净值表现
１．本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
２．图示自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较
■
３．本基金业绩比较基准的构建以及再平衡过程
本基金的业绩比较基准是一年期定期存款利率（税后）。
四、管理人报告
（一）基金经理介绍
张勇先生，学士。２００１年毕业于南京
审计学院金融学专业，获工学学士学位。２００１年至２００２年于南京市商业银行北清支行任信贷员。２００２年至２００３年，于南京市商业银行资金营运中心任债券交易员。２００３年１２月，入博时基金管理有限公司，任交易部债券交易员。２００６年７月起，任现金收益基金经理。
（二）本报告期内基金运作情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、《博时现金收益证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市尝取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。报告期内，本基金管理人严格按照公司的公平交易相关制度执行。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有发生损害基金持有人利益的行为。在证监会发布《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》等有关规定后，本基金在个别工作日由于遭受大额赎回等原因存在以下情况：＂债券正回购的资金余额超过基金资产净值的２０％＂、＂投资组合剩余期限超过１８０天＂，本基金于规定时间内将以上比例降低到规定比例以内。
（三）本报告期内基金的投资策略和业绩表现
１、行情回顾
１季度宏观经济减速和通胀并存，１－２月份工业增加值同比增长１５．４％，创５年以来新低；１－２月城镇固定资产投资同比增长２４．３％，新开工项目下降２．６％。２月出口增长６．５％，１－２月累计增长为１６．７％，处于回落通道。而国内外都出现了通胀迹象，大雪、春节、翘尾等短期因素更加重了１季度通胀压力，３月ＣＰＩ同比增长高达８．７％；同时人民币升值速度加快，１季度共升值３．９％；货币增速仍较快，１、２月Ｍ２增速分别为１８．９％、１７．５％，１－２月份外汇占款持续流入达到１万亿。央行货币政策仍以回笼流动性为主要目的，两次上调法定准备金率至１５．５％，公开市场净回笼６６１０亿元，并没采取加息手段。
１季度货币市场表现活跃，央票利率维持不变，短期融资券一二级市场利差不断扩大至５０－５５ｂｐ，以Ｓｈｉｂｏｒ３Ｍ为基准的政策银行浮息债利差从年初的４８ｂｐ降为２６ｂｐ。受新股发行速度趋缓和申购收益降低影响，回购利率走势平稳，银行间７日回购利率均值约２．８％，交易所７日回购利率峰值下移至６．６％附近。
２、投资思路
１季度基金规模大幅增加，本基金尽量缩短建仓时间，增加了量大且流动性较好的央行票据，同时抓住短期融资券滚动发行机会，不断增加其配置。
３、市场展望与投资策略
２季度央行货币政策难度加大，一方面通胀压力持续，负的实际利率持续；一方面国内经济面临减速风险，外围经济体不断降息，且通胀因素更多来自成本推动和国外输入。两方面因素导致加息政策难以出台。同时，１季度央行公开市场操作正回购操作量比票据发行量略高，导致资金冻结期限较短，２季度共到期１４６５０亿元，央行滚动回笼的压力不断增大，而目前法定准备金率已经较高，央行再次上调法定准备金率的空间受到限制。因此２季度继续大规模发行央票和进行短期回购将是央行不得已的选择。
在此背景下，央行回笼成本仍较高，即使加息，央行能容忍的央票利率上移幅度也有限。而加息预期下，央票利率也难以降低。因此２季度货币市场利率将维持稳定。部分股市退出资金及其他闲置资金的进入将将给市场带来更好的流动性。
即将发行的中期票据有望使公司债收益率曲线更完整和有效，预计部分发行人将把发行计划从短期融资券市场转向中期票据市场，短融供需矛盾加剧将导致未来一二级市场利差进一步增加。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
■
■
（二）报告期债券回购融资情况
■
本报告期内，本基金债券正回购的资金余额存在超过基金资产净值２０％的情况，如下列表：
■
（三）基金投资组合平均剩余期限
１．投资组合平均剩余期限基本情况
■
报告期内投资组合平均剩余期限超过１８０天的情况如下：
■
２、期末投资组合平均剩余期限分布比例
■
（四）报告期末债券投资组合
１、按债券品种分类的债券投资组合
■
２、基金投资前十名债券明细
■
（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
■
（六）投资组合报告附注
１、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚；
２、基金计价方法说明：本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内摊销，每日计提收益。本基金采用固定份额净值，基金账面份额净值始终保持１．００元；
３、本基金在报告期内不存在持有剩余存续期超过３９７天的浮息债的摊余成本超过基金资产净值２０％的情况；
４、其他资产的构成
■
５、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
六、本基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
报告期末，本基金管理人未投资本基金。
七、开放式基金份额变动
■
八、备查文件目录
１、中国证监会批准博时现金收益证券投资基金设立的文件
２、《博时现金收益证券投资基金基金合同》
３、《博时现金收益证券投资基金基金托管协议》
４、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
５、博时现金收益证券投资基金各年度审计报告正本
６、报告期内博时现金收益证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
存放地点：基金管理人、基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：０１０－６５１７１１５５ 、９５１０５５６８（免长途话费）
本基金管理人：博时基金管理有限公司
２００８年４月２１日
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