物极必反。当两只QDII基金(上投摩根亚太优势、嘉实海外中国股票)在3月24日双双创出中国基金史上最低净值纪录后(原纪录为基金普华在2005年6月3日以0.6497元所创)，QDII开始止跌反弹，净值表现全面超越A股基金。
事实上，根据Wind对244只可比开放式偏股基金业绩最新的统计结果显示，244只可比开放式偏股基金今年以来的复权单位净值跌幅平均为20.8629%，而4只QDII基金平均跌幅为16.8667%，4只老QDII基金较全体可比开放式偏股基金的平均业绩领先高达4个百分点。而华夏全球精选和南方全球精选2只QDII基金分别仅有12.7517%和13.1635%的跌幅，其在开放式偏股基金今年来的业绩排名甚至已经上升到了第13位和第15位，高居前十分之一。
国内正在经历震荡下跌的“迷你熊”短期熊市，而QDII发行时喊出的分散风险作用终于开始显现。而此时，QDII已经背负骂名半年有余。
今年QDII募集资金不足去年10%
3月以来，A股基金频发，第二批QDII也正在发行档期。但与A股基金遭遇冷遇一样，销售情况并不理想。工银瑞信全球基金在发行期只募集到31亿多元，和去年发行的4只基金QDII相比，募集额度不足1/10。正在发售的华宝兴业海外基金更被怀疑是否能募到2亿份契约规定的下限。
颇具讽刺意味的是，华宝兴业在国外股市先于国内股市见底之时发售新基金，时机看似恰到好处，其实实属无奈。
记者了解到，公司选择在这当口发售新基金，是因为离获得证监会的QDII新基金批文已近半年，再不发售QDII，就将违反相关规定，只能仓促上架。此时，国外股市碰巧回暖。
“在众人恐惧时贪婪，在众人贪婪时恐惧。”巴菲特的名言说尽了投资的奥秘。从理性的角度来看，在市场低迷时，永远是最好的投资介入时机。
“关键还是投资者无法克服的心理障碍”，一位赞成QDII出海的基金公司人士向记者表示，“前4只QDII基金曾经让投资者充满期待，但几个月来基金净值始终徘徊在面值之下，这种直接的投资亏损和巨大的心理落差，显然令投资者不满，其他投资者看到这种景象自然不敢轻举妄动。”
快牛造就快熊，A股暗礁遍布
A股方面，一步到位的“牛市”导致一步到位的“熊市”。上证指数虽然也在10月达到最高点，但之后两月一直顽强死扛，直到1月15日，中国平安再融资方案公布后才开始加速下跌。目前，仍没有探底迹象，跌幅已经超过45%。
国内开始有人质疑：为什么美国人搞次贷危机、经济衰退，跌幅不过18%，中国的A股为什么5个月就要累计下跌47%呢？不公平！没道理！
“恒生指数最高点31958点，与上一轮牛市峰值(18397点)相比，仅上涨了73.7%，而2007年10月11日，道琼斯指数最高上摸的14279点与上一轮牛市峰值11723点相比，这次牛市峰值仅上涨了21.8%。上证综指两年疯涨500%以上！6124点的最高点与上一轮牛市峰值2245点相比，本轮牛市峰值大涨了172.8%！”一位私募人士感叹。
“两年的‘快牛’，必然‘命短’。”道出缘由：“别人的股市遇牛市不‘发疯’，‘慢牛’四平八稳，从容不迫！因此，别人牛市涨幅没你大，当然，熊市的跌幅也不会比你大啦！这就是大家看不懂中国成为次贷危机影响最大的股市的原因。”
事实说明，A股市场作为新兴市场，其波动剧烈的特点在此轮市场的调整中并没有发生根本改变，而这样的系统风险必然会在A股基金的业绩表现上得到体现。
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