企业若想维持发展或者及时把握市场良机，举债是不可避免的事情。不过，债务本身也是一柄双刃剑，如果不具备良好的偿债能力，庞大的债务会引发企业的财务危机，并将企业拖入险境。

    速动比率是考察上市公司短期偿债能力的关键指标。速动比率是流动比率的延伸，流动比率＝流动资产/流动负债，而速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债。

    两者的区别在于，流动比率将变现能力较差的存货涵括在内，而存货必须经过销售才能变为现金，且不同行业和公司的存货变现能力也有着明显的差别。因此，撇开了存货的速动比率无疑比流动比率更能集中体现企业短期偿债能力的强弱。

    基于以上理由，理财周报记者特别观测了Wind资讯所提供的统计数据中能够计算出2008年一季度速动比率环比去年年底增长幅度的1096家上市公司。统计结果令人感到乐观：这些公司的今年一季度的速动比率算术平均值为1.24，比去年年底时1.17的均值略有提高。

    不过，如果从速动比率数值的分布区间来看，A股上市公司之间的分化十分明显。一个重要的事实是，接近半数的上市公司速动比率低于1，显示其短期偿债能力欠佳。

    半数公司短期偿债能力欠佳

    从现代财务理论上看，企业的速动比率在1以上比较合适，显示其可以随时偿还所有的流动负债，而且比率越高证明企业的短期偿债能力越强。

    但是，如果一家公司的速动比率向上或向下超出正常范围过多，该指标的可信度则需要重新评估。

    统计结果显示，在这1096家上市公司中，处于正常范围的大约有298家公司，只占27.19％；其余有276家公司高出正常区间，该部分上市公司占比25.18％。

    另外有522家速动比率少于正常比值，这一部分偿债能力可能会存在隐患的上市公司居然占了47.63％。也就是说，将近有一半的上市公司拿不出与负债相抵的可快速变现资产来偿债，一旦出现逼债的事件，这些公司就有出现财务危机的可能。

    从增幅上看，今年一季度速动比率环比增幅极具阶梯形态，属于增长第一梯队的远望谷(002161行情,股吧)（002161.SZ）、拓日新能(002218行情,股吧)（002218.SZ）增加幅度在8以上，仅占排名前60名企业的3.33%，而增幅低于1%的企业则有26家，占去前60名中43.33%。

    尽管增幅表现变化不大，但前60家上市公司今年一季度速动比率环比增长速度比去年四季度普遍增加。前60名公司中，只有6家公司的环比增长速度比上一季度增长速度稍缓，其余54家公司基本能保持环比增长的势头。但将视野放至全部1096所考察公司上看，共有548家公司环比比去年四季度无增长或负增长。

    远望谷：应付账款大幅度减少

    远望谷今年一季度速动比率环比增加9.32，速动比率比值为18.92，该公司每1元的流动负债就有18.92元的速动资产可以为其偿付。其增长主要得益于应付账款的减少，该公司应付账款今年一季度就减少将近1.6亿人民币。其中，应付账款减少的数额对比率结果影响较大，其金额较期初降低60.47%，季报公布其原因为报告期内支付物料采购款项增加所致。

    相对于流动负债的减少，远望谷今年一季度速动资产减少仅几千万。速动资产中预付账款降低的金额最多，减少了30.43%，原因主要是报告期内该公司以预付款购置相关设备货到验收所致。由此可见，远望谷速动比率的增长来源于速动资产与流动负债减少的幅度不同所致。

    拓日新能：募集资金保证财务安全

    在前60名公司中排名第二的拓日新能，尽管速动比率环比增长比远望谷稍逊一筹，但是，其环比增长的贡献来源则与远望谷相异。拓日新能速动比率环比增加紧随远望谷，达到8.14的增幅，比值为12.05，还少于环比增长排名第三的茂化实华（000637.SZ）。

    但记者通过查看季报发现，该公司速动比率的增长得益于其前期募集的资金到位，货币性资产猛增6倍。同时该公司的流动负债也增长将近两倍，因此该公司速动比率的增长较为合理。

    (责任编辑：罗捷司)

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