融资融券量的限制
为了防范市场过度波动风险，《融资融券交易试点实施细则》对单只证券的融资融券规模进行了以下限制：
（一）单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入；当其融资余额降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融资买入；
（二）单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融券卖出；当其融券余量降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融券卖出。
试点阶段业务规模有限
从2006年10月起，管理层启动对创新券商融资融券试点申请的实质性审核。目前向中国证监会机构部提交试点评审材料的创新试点类证券公司有10余家，他们的方案以及系统准备工作基本完成，有关券商还在公司内部制定了业务管理办法以及一整套涵盖业务审核、业务操作、业务支持、业务风险控制等环节的内部规章制度。在技术系统的准备上，多家公司的融资融券业务管理系统和交易系统均通过了调试和上线，且已完成调试并与交易所进行了对接测试，能够实现在试点营业部集中上线。
但该项业务并非“普惠”到试点券商的所有营业部。在试点初期，只有试点券商的少数试点营业部可能有幸品尝到融资融券的头杯羹。如某家实力雄厚的创新类券商，虽然为开展融资融券业务做了大量细致的准备工作，但在融资融券试点初期，也只有几家营业部可以试点。因为即便券商具备开展业务的条件，也不是所有下属营业部都具备相应的条件。在试点阶段，融资融券业务将处于慎行状态，规模较为有限。首批获得资格的券商数量有限，预计受惠的上市券商也不多。另外，由沪深证交所制定的融资融券标的证券名单若公布，入围的证券或会吸引大量资金吸纳，预计多为大盘蓝筹股，对此可予以关注。
(西南证券 张刚)
[责任编辑:juliaji]
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