科大讯飞:拥有全球领先语音处理技术
科大讯飞是全球领先的语音合成与识别技术厂商:06/07连续两年在包含美国MIT、CMU、微软、IBM以及欧洲、日本等多个国际最著名语音研究机构参赛的"BlizzardChallenge2006/2007"国际英文合成大赛中,囊括大赛各项指标第一名。中文亦在国内多次评比中名列第一。技术的领先,使得公司牢牢占据了近70%以上国内中文语音合成技术的市场份额(CCID2007)。
我们看好其未来主要的几个下游应用(亦是本次募投项目):嵌入式软件、语音搜索电信增值业务、普通话评测和口语教学等。目前看,这几个市场大都处于导入期向快速成长期的过渡阶段。
我们预测2008~2010年公司收入分别为2.6亿元、3.3亿元和4.2亿元,分别同比增长27.06%、26.55%和27.28%;摊薄EPS分别为0.635元、0.834元和1.116元,分别同比增长27.11%、31.42%和33.87%。
我们认为未来6-12个月,公司的合理定价约19.04-22.21元,上市首日定价约25.32-31.65元,对应发行价100%-150%的涨幅。
风险:作为技术驱动型产业,我们认为公司面临最大的挑战就是如何在技术上保持领先。虽然公司在中英文合成上,保持了一定领先优势,但在识别方面仍落后于国际巨头。同时,其对手Microsoft、Google、IBM都拥有强大的技术、人才和资金实力,这使得公司和投资者任何时候都要保持一定的警惕。(国金证券 朱亮)
[责任编辑:rockeysun]
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