见习记者 王传晓

盲目追高重建概念股，面临的是"馅饼"还是"陷阱"……

5月9日，上海浦东香格里拉，世界四大证券交易所之中的两家交易所的掌舵人坐在了一起。在被问到如果上交所计划上市，他们是否会参股的问题时，东京交易所的董事长西室泰三与伦敦金融证券交易所的首席执行官克劳拉·菲思女士均不约而同地表示，“非常感兴趣。”

上市之利

作为上海国际金融中心的重中之重，上海证券交易所是否上市成为9日论坛中一个激辩的主题。

7年前，伦敦交易所完成了上市，而今回顾，克劳拉·菲思表示，“我觉得我们做了一件非常重要的决定”。东京交易所亦将追随其步伐，西室泰三在会上明确表示，东京证券交易所将于2009年初上市。

2007年统计数据显示，东京证券交易所市值为4.6亿美元，而伦敦证券交易所市值为3.7亿美元，在全球资本市场分列第二和第四位。

然而被谈论最多的，还是作为东道主的上海。其资本市场的建构之路，更为场内所激辩。

清华布鲁金斯研究院教授肖耿表示，“必须要将交易所上市。”在他看来，其它的交易所都对中国的资本市场感兴趣，“那么怎么样让中国的交易所跟其它的交易所有一个合作的机会就显得更为重要。”

对于这样一个机会，克劳拉·菲思显得颇为关注。她表示，上海证交所到目前为止表现非常好，而且它将来的发展前景也是很好的，“因此我想如果说是对于上海证交所的发展前景是有所了解的话，肯定是会很感兴趣，希望会参股的。”

以伦敦金融证券交易所现身说法，克劳拉·菲思表示，通过上市，证券交易所的业务更加商业化，而且公司治理的标准也得到提高，“所以说对于监管者的工作也是一个支持，因为这样能够建立一个非常有利的框架，可以更好地发展金融市场。”

当然，上市对于交易所来说，也是一把双刃剑。克劳拉·菲思表示，上市之后，交易所的管理层要花很多的时间，来搞投资者关系，跟股东交流，“这可能是分散管理层的注意力，让他们没有那么多的精力来关注业务。”

东京交易所的上市冲动颇为强烈，明年上市的目标已经赫然在列。西室泰三阐述了其力推上市的三点理由：

一是交易所必须要向公众开放，让他们能够成为股东，可以增加公司的透明度。

二是证券交易已经成为一种电脑体系为主的业务，需要大量的资金，来进行技术更新改造，“这也给我们带来了资本需求。”

第三方面，即是国际合作的需要。他认为，商业并购对于交易所来说亦至关重要。“如果你是一个上市公司，有一个市值，这样做就比较容易了。如果我们上市的话就能够有更多的机会和其他交易所合作。”

金融中心原动力

之前北京刚刚提出建设金融中心的蓝图，而今多方人士聚集上海滩，令会议多了几分为上海金融中心出谋划策的意味。

在金融中心框架中，证交所向来都位于核心地位。此番背景下，上交所颇有些任重道远。

在中国证监会研究中心主任祁斌看来，上海国际金融中心的建设核心的环节是要建立一个强大的市场，“其中最重要的是资本市场。”

目前肖耿所在的清华布鲁金斯研究院正在做一项上海金融中心建设的研究。他建议，可以在上海建立一个交易市场，让海外上市的中国股票在此交易。他表示，虽然中国公民可以通过QDII等政策，投资海外的中国股，但这种跨境的资本流动，“在中国目前的监管条件下，风险非常大。”

而另一方面，如果中国的企业在全世界所有的证券市场上市的话，这将是一个非常分散的关系。“市场就会支离破碎，怎么样把支离破碎的资本市场整合起来，这个中国是需要做工作的。”

因此，为了降低风险，“实际上我们可以考虑让这些交易直接在上海做，这样一来就有可能让这些海外的市场，跟国内的市场形成一个整合。”

此外，肖耿亦建议，应该在上海实行一个金融特别法庭，“主要是针对与上海金融市场的犯罪和争端。”

[责任编辑:rockeysun]

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