次按危爆发的高峰已经过去，次贷对实体经济的影响不可能这么快消化掉，但是资本市场的投资价值已开始体现。

美国资本市场情况或许并不像市场想象的那么悲观，以标普500指数为例，绝大部分企业的有一半甚至一半以上的利润来自境外，在美元贬值的背景下，美国企业的利润并未出现大幅下降。

欧美市场，次贷风险已经得到较为充分的释放，股价具有一定的吸引力。而今年A股市场不太乐观，仍面临较大的重新估值压力。A股市场找不到的一些质地好估值也不高的品种，在国外可以找到。

4月份基金系QDII单位净值平均上涨7.39％，创出设立以来最大单月涨幅，并且还超过了同期国内股票基金的回报，其中今年2月份成立的工银瑞信中国机会全球配置基金已经率先为投资者实现盈利，单位净值1.013元。该基金经理郝康日前认为，2008年A股市场的操作难度加大，而海外股市却有可能走出次按危机的阴影，目前正处在底部附近。

次按危机已现三大缓解信号

2007年在美国次按危机的影响下，全球股市都难逃劫难出现暴跌。但是郝康认为，次按危机爆发的高峰已经过去。

郝康认为对次按危机应该从两个方面来看，次贷影响是对实体经济的影响，不可能这么快就消化掉的，但是从资本市场前期的下滑走势来看基本上已经比较充分的反映出了实体经济未来的疲弱现象，它的投资价值应该已经开始体现出来了。日前，美联储、包括欧洲的银行都在拼命注入流动性。实际上，这点钱本身解决不了任何问题，重要的是为市场恢复了信心。

现在已经看到一些信号表明次按危机开始缓解：一是大的金融机构第二轮融资较为成功。一季度末，瑞士银行、雷曼兄弟第二轮融资时市场反映已经非常好了，不但成功发行，同时股价大幅上涨。

二是商业银行做了大量拨备。许多欧美商业银行换了老板，宁可多做不可少做。多做到时候好了再拨回来，使利润表好看。

三是摩根、标普都出来发表向好的意见。尤其是标普，作为信用评级机构在次贷风波中因工作失误饱受指责，这次还敢发详细报告，分析整个金融系统最坏情况已经过去，应该是经过了深入的思考。

全球股市比A股好做

对于今年的行情，郝康认为，欧美市场，次贷风险已经得到较为充分的释放，股价具有一定的吸引力。郝康对于今年A股市场不太乐观，他认为A股仍面临较大的重新估值压力。今年企业盈利很难重复去年的增幅。之前强调的人民币增值和两税合一，实际上都是一次性因素，基本上利好因素已经完全释放。

人民币升值与美元汇率密切联系，郝康认为美元今年年底将跌至谷底出现反弹。美国作为一个大的经济实体，不能过分看淡美元，此外目前美联储货币政策的力度和影响力还非常强大，如果再减息1%，对美国经济刺激作用会非常强烈。

郝康指出，目前A股估值动辄几十倍，没有高盈利来支持的话，高估值将难以维系。

但他同时表示，A股市场仍然会存在机会，比如资产注入、重组概念股走势依然强劲，受益于主题切换的农产品板块也有一定投资价值。此外还会有板块得益于CPI增长，通货膨胀下房地产最能够保值，所以郝康依然看好地产龙头。

海外：正在酝酿U形反弹

近日次贷风波引起全球股市下跌，但郝康认为面对次贷危机无需恐慌，经过前期下跌，目前周边股市风险已得到较为充分的释放。“比如现在香港市场不少优质国企股目前已经具有不错的投资价值，获利机会可能比A股市场还要大。”

郝康表示，就目前看来，美国经济的确还并不乐观，但资本市场情况或许并不像想象的那么悲观，以标普500指数为例，绝大部分企业的有一半甚至一半以上的利润来自境外，在美元贬值的背景下，美国企业的利润并未出现大幅下降。可见，虽然不敢说资本市场最坏的时期已经过去，但至少可以说已在底部附近了。

A股缺乏性价比高的好股票

郝康认为，A股市场找不到的一些质地好估值也不高的品种，在国外可以找到。而且A股市场里大多是传统经济的公司，但他个人比较看好新经济和IT的公司。

郝康认为，跟国外的投资基金相比，QDII更了解中国目前的状况怎么样。比如网络游戏，这几年整个网络游戏行业大约有每年30%的增长，国外上市的中国网游公司，没有一个2008年市盈率超过20倍的，巨人、盛大、网易都是这样。对这些，国外的投资基金不一定了解，而QDII就敢大胆买入。

[责任编辑:ameliezhang]

热点推荐

机构回应“奉命托市”

庄家散户最大的区别

解析大地震对股市影响

捐款：以股民的名义

2007上市公司年报
浦发行巨额再融资

大小非解禁潮
权证创设原罪

暴跌中挖掘牛股
军工股淘金路线图

聚焦新股发行制度
2008年股市新舞伴

分类信息

企业服务

操盘必读

【每日要闻】 三大报头条 股市资讯早间版 证券周刊
【今日提示】 今日公告 实时公告 未来7天交易提示
【行情排行】 沪A涨幅 深A涨幅 沪A跌幅 深A跌幅
【主力动向】 增仓 减仓 5日增仓 5日减仓 专家在线
【投资决策】 券商晨会 机构内参 大行报告 跌停榜

【数据解读】 基金净值排名 基金龙虎榜 港股行情
【价值评估】 第一时间知道分析师最关注的个股
【股民课堂】 上调100只股盈利预期金融煤炭看好
【证券中国】 大资金偏爱! 这些股短线极具爆发力

股吧热帖[全部个股吧] [全部主题吧]

·[股票大盘] 走势预测：下周一大盘是涨还是跌？
·[股市实战] 一个成功的股民身上应该具有的七颗心
·[超级散户] 老股民炒股15年悟出9个字的炒股经验
·[内幕传闻] 警惕庄家出货 回避这20只股票
·[超级股民] 灾区的股民炒股必须签写生死状
·[黑马奔腾] 最牛散户的最新持仓和操作历史（图）
·[谈股论金] 针对六类股民的六种建议
·[基金理财] 地震灾区基民写给基金经理的信

热门吧：股票大盘 超级散户 内幕传闻 基金理财
中国石油 股市实战 中国太保 港股 中国石化

腾讯博客　　娱乐 体育 时尚 文化 思想 财经 动漫

孤儿的警察奶妈

你不是我妈妈！

第一个为了抗震募捐而下跪的男人
一个幸运的村庄创造了零伤亡奇迹
愤怒:不法分子冒充志愿者北川盗窃
石康:王石为什么总是喜欢向下攀比
新郎灾区救援,新娘举行一个人婚礼
为了救学生他们永远地失去了妻子
震区急缺药品清单 被救男孩要可乐

小姑娘咬伤空降兵 伸出你的援手来 四川人，有多少人在等着你们雄起 17岁少年双手挖掘30小时成功自救

名人博客：程青松 曹颖 王辅一 小和尚 丁学良 苗圃 蒙曼 巫启贤 杨威 王嵎生 王江月 翁虹

股票行情

上 证

深 成

中小板

股票查询

沪深 指数 基金
报价

沪A 沪B 沪基金
深A 深B 深基金

排行

沪市涨幅排行
深市涨幅排行
沪市跌幅排行
深市跌幅排行
沪市振幅排行
深市振幅排行

招商信息

热点信息