武幼辉：通胀是制约反弹的核心因素
问：4月份CPI同比增长8.5%，这符合市场预期吗？下个月会回落吗？
武幼辉：8.5%的增长要高于市场预期，因为之前预期一般是8.0%，甚至有人认为将回落到8.0%以下。我们目前关注的焦点已经从食品价格转向了非食品价格。由于季节性因素的回落，食品价格不会大幅上扬，食品价格的影响将减少；由于供给和美元的影响，国际上游能源将上涨，这将导致非食品价格继续上涨，反应在国内主要采掘业，而非食品价格对经济体的影响更大、更明显。目前的价格传导比04、05周期更顺畅。因此我们认为，PPI短期内上涨，对非食品价格传导加强，未来通胀回落幅度将比预期小，通胀压力全面加大，已经进入了全面通胀。
问：通胀压力的加大，是否将导致央行加息或其他从紧政策？
武幼辉：我们认为进一步紧缩是必要的。央行可能对加息较谨慎，数量型调控即货币政策是其可能采用的。
问：周一大盘低开，是受CPI预期影响吗？通胀将使大盘出现怎样的演绎？
武幼辉：4月CPI数据其实已在上周五或更早的时间就已经被很多人知道了，市场对此也有了消化，像今天早盘的低开。我们认为本轮反弹行情是政策利好下的超跌反弹，通胀将成为制约反弹的核心因素。从基本面看，这轮反弹已经接近尾声。
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