一、总体情况：近期走势较强，得益价格上涨
图1：“化肥农药”板块08年2月以来走势
图2：“沪深300”板块08年2月以来走势
今年2月初以来，“化肥农药”板块走势强于沪深总体走势，3月初板指创最高点8967点，较2月初上升了34.7%，4月22日以来，又呈强劲上涨势头，至目前已上涨约41%。化肥农药板块的走强与化肥产品价格增长是分不开的。国家对全国30个省（区、市）化肥市场监测显示，4月份国内主要化肥品种价格明显上涨。其中，国产尿素、碳酸氢铵、磷酸二铵、过磷酸钙、氯化钾、三元复合肥
平均零售价格分别比去年同期上涨14.52%、30.36%、61.13%、54.90%、52.74%、48.82%。
从该板块资金面看，指南针赢富数据显示，近期以来，券基主力倾向做多，截止5月9日的沪市5日基金净买额0.66亿元，资金相对流入度0.884，10日基金净买额－4.01亿元，资金相对流入度－2.553。近日来基金加仓的企业主要是华鲁恒升、柳化股份、江山股份、六国化工、沧州大化，减仓的企业主要是新安股份。
二、价值判断：总体市盈率水平已高，须防潜在投资风险，局部低估个股可以挖掘，回避高估个股
目前化肥农药板块的平均市盈率72倍左右，而沪市所有企业平均市盈率27倍左右，深市所有企业平均市盈率33倍左右，化肥农药板块的市盈率相对较高。从具体企业看，个别公司的市盈率已达百倍以上，威远生化630倍，鲁北化工485倍，红太阳356倍，湖南海利244倍，大成股份102倍，这些企业07年的业绩一般，08年预期每股收益均在0.10元以下，潜在一定的投资风险。
三、投资策略：中、短线操作为主，关注价值低估企业
化肥农药板块的强势主要得益于产品价格的迅速上涨、企业预期效益的提升。目前看，随着各地春耕生产陆续结束、全国产量的持续增加，以及国家加征特别出口关税对化肥出口的抑制，价格增速会趋于回落，同时由于原料价格上涨的支撑，产品价格预期也不会出现明显下降。所以，化肥农药板块的增长带有一定短期性，现在属于“补涨”。从长远看，该板块收益能力、投资潜力一般，应以中、短线操作为主，近期应重点关注那些增长潜力没有充分挖掘、价值相对低估的企业，如：华鲁恒升、江山股份、六国化工等，而对于高市盈率、前期涨幅较大企业不宜盲目追涨。
四、风险提示
本报告谨根据公开数据及本公司调研展开，但并不作为买入建议。以此入市，风险自负。
[责任编辑:juliaji]
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