□国海证券 陈东晓
奥运期间，北京
周边将限制和停止部分危险化学品的运输和生产，这将对相关化工产品生产、销售和运输产生较大影响。该事件一定程度上导致北京周边生产企业的重点产品TDI、硝酸、苯胺、甲醇等在短期内出现了较大幅度上涨。
奥运管制助推短期价格
TDI产品自4月15日至5月6日短短十多天，价格由36000元/吨涨至53000元/吨，涨幅近50%；苯胺近一周也脱离前期11800元/吨的价格平台，上涨至12400元/吨；甲醇价格从今年2-4月的3300元/吨价格平台缓慢升至4月底的3600元/吨，目前再次飞速涨至4400元/吨价格。
我们认为，部分化工产品短期的快速上涨和奥运管制有一定关系。
北京市政府在奥运期间将对硝酸、尿素、硝酸铵、苯胺等257种化学品实施管制。内容包括：一是在5月1日至10月17日期间，对257种化学品实施定点、许可销售制度；二是购买、运输管制化学品实行凭证管理制度；三是销售管制化学品实行实名登记制。上海等地对剧毒化学品也相继实施了特别管制。一些化工企业已经收到《关于奥运期间对部分化学品实行管制的告知书》。
为配合政府的管制行动，部分企业调整生产计划，奥运停产期间安排检修，维护设备，保证奥运结束后尽快恢复满负荷生产。相应生产企业将减产压产，减少化学危险品的运输，下游用户则将提前囤积原料来保证奥运期间生产。因此，尤其是产品占市场份额较大的重点企业受到生产影响，导致部分产品市场上供求出现较大的暂时失衡，比如在北京周边生产企业生产的重点产品TDI、硝酸、苯胺、甲醇等在短期都出现了较大涨幅。
关注可持续性
分析产品价格上涨的可持续性，要从产品的供需关系是否在较长时期改变入手。
比如TDI产品，因为巴斯夫以及沧州大化等公司的检修计划等因素，外加奥运管制影响，产品十多天涨幅近50%，这应该是下游用户积极囤货导致，并非下游需求改变。当前TDI国内外整体产能供求平衡，因此，中长期看缺乏本质需求支撑的价格波动将较大。而苯胺经过近两年的低迷，随着MDI产能的释放，今年供求关系使价格逐步恢复，周期将继续延续。受成本推动，尤其是国际油价不断上涨推动汽油和石油液化气等能源价格上涨，甲醇价格上涨迅猛。而从能源角度分析，甲醇替代能源的效应明显，因此价格与国际原油价格走势具有一定的关联性，当然也和国家替代能源产业政策推行进度有关。
偶然的、阶段性事件影响更多地表现为产品价格的短期波动，而本质性供需关系是长期影响产品价格的内在因素。对化工产品而言，了解和把握生产供应、市场需求以及产品和产业发展趋势，才是把握产品长期价格走势的关键。
从资本市场看，相应上市公司如沧州大化、华鲁恒生、威远生化、联合化工以及远兴能源等短期受益于价格上涨，从而出现短期交易性机会。从中长期看，需分析产品价格上涨内外因，判断价格上涨的可持续性。
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