| 本期焦点 |
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2007年5月16日，深发展终于开始了新的一轮闯关游戏了。回想2006年的5月28日，随着深发展当初那份几乎是零对价加双向补偿的“创造性”股改方案浮出水面，其股价遭遇“滑铁卢”。但2006年7月17日的结果令人感到意外。出席股东会议的散户和中小股东投赞成票的高达97%，而机构投资者绝大多数没有参与现场投票，而是在网络和交易系统上投了弃权票。仅有两三家机构投资者到会，并投下赞成票……【评论】 |
| 跌宕起伏为啥？…………………[1] | 二度闯关——悬念………………[2] |
| 被谁宠坏了………………………[3] | 难散疑云…………………………[4] |
| 土鳖与洋鬼较量…………………[5] | 利润之惑…………………………[6] |
| 气球贷搞啥名堂？………………[7] |
事实上，中国特色和国际惯例的冲突成为了深发展股改的焦点，据说，深发展大股东—— 新桥投资之所以迟迟不拿出新方案是希望获得监管部门一些政策支持，从而可以用极低的成本完成股改。对于深发展股改，新桥的政策是不能送一股、不能送一分钱。在首次股改方案中，这原则得到了体现，但方案却没有通过。随后，新桥态度变化，深发展的准备工作一直在紧张进行当中。
新股改方案能否通过实施，是公司能否保持现有的高速增长、优化资产质量、实现业务转型的关键节点。目前公司市净率居A股上市银行首位，由于股改进程具有重大不确定性，我们暂不作评级。
如果将“深发展不垮”当成最高要求，或者把新桥成功退出作为评判指标，那么，有关监管部门不必关注深发展的健康，只需关心新桥的收益，因为，在外资获利与深发展提升内在价值之间，两者不构成充要条件。新桥入股后，屡屡对媒体宣称，获得了地方政府和银监会的大力支持。其潜台词无非是现有的支持力度还不够，尤其在股改问题上，在该看现实的时候，大谈过去，在该看过去的时候，大谈现实，一再寄望有关部门以“特许”相待。
日前公布净利润同比增长319%的年报后，立即引起了机构质疑。继银河证券给予其“中性”评级后，中信证券和广发证券则直接给予“减持”评级。中信证券昨日发布评级报告认为，深发展少提准备金，使净利暴增，这属于非正常高增长业绩。
“气球贷”推出后，有些人认为是市场现行最省息的房贷产品，也有业内人士认为“气球贷”并不适合所有房贷客户，而只适合一定群体，尤其不适合资金比较紧张的客户，并提示客户不可盲目追逐房贷新产品。
