东新恋
东新恋
  小调查  
1.东航以每股3.80港元的价格卖给新航,你认为是否属于贱卖?
是贱卖 不是贱卖 不好说
2.你认为“东新恋”的最终结果会是什么?
新航成功入股 新航入股被阻 不好说
  背景资料  
东方航空:
  中国东方航空公司是1988年6月25日在原民航上海管理局的基础上成立的一家以航空运输为主的骨干航空公司,1993年10月以其为核心企业组建东方航空集团公司。
东方航空A股行情 H股行情 东方航空吧
中国国航:
  中国国际航空股份有限公司是由中航集团和中国航空(集团)有限公司共同发起设立的股份有限公司。
中国国航A股行情 H股行情 中国国航吧
新加坡航空:
  新加坡航空公司1966年的马星航空公司发展而来。于1972年10月1日正式更名为新加坡航空公司。
淡马锡:
  新加坡财政部拥有100%股权。自成立以来到2004年9月止从未公布过财务报表,因此被认为是新加坡最神秘的企业之一。
 
中航入股东航以全现金方式进行
[东航引资偏好外资被疑高层为个人利益][酝酿“毒丸计划”?][东航股东大会现场直击][东航吧]
中航声明:每股5港元报价参与竞购东航 声明全文
东航反击:中航有操纵二级市场股价之嫌 8000字檄文
新航立场:入股东航价格相当合理 不需要调整
国资委表态:两点声明
“东新恋”关键词
贱卖论
中航集团直言东方航空“贱卖”
东航董事长李丰华:3.8元/股“没有贱卖”
合作方案
东航:新航是唯一的合作对象,也是唯一的合作方案!
国航高层:经营上没有互补性 “东新恋”不合适
评论分析
“东新恋”为何多波折
“东新恋”马拉松何处是终点
每股3.8港元贱不贱 东航小股东怎么办?
事件进展
2008.2.27 东航三大理由拒绝“中航入股方案”
2008.1.8 “东新恋”方案被否 国航搅局成功
2008.1.7 中航有限首度报价参与竞购 东航8000字檄文反击
2008.1.4 国资委首次就东新恋表态 发出两点声明
2008.1.2 中航集团重申未对“东新恋”表态
2007.12.31 李家祥调任民航总局党委书记、代理局长
2007.12.21 国资委表示支持“东新恋”
2007.12.20 东方航空增发引资路演启动
2007.12.20 新加坡航空称不会再加价收购东航
2007.12.19 东航国航高管面晤 沟通仍无最终成果
2007.12.14 东方航空与新航及淡马锡引资方案敲定
2007.12.14 “东新合作”董事会架构首度曝光
2007.12.13 国航新航首度公开评判“东新合作”
2007.12.12 国航董事长重申三个月期限内不考虑收购东航
2007.11.29 高盛等机构发布报告:“东新恋”或遭中航反对票
2007.11.26 东方航空宣布将五地路演推介“东新合作”
2007.11.9 东方航空引入新加坡航空具体方案明确
2007.9.25 国泰航空和国航暂放弃收购东方航空
2007.9.4 国航母公司中航集团增持东航H股居流通股东首位
2007.9.2 东方航空定向增发引进新航和淡马锡作为战略投资者
 
专家观点
金岩石
湘财证券首席经济学家
从行业的角度来说,我非常支持东航引进新航。但问题的关键是定价问题。“东新合作”谈价格要接近2006年的市值和市盈率,而不是基于净资产。
贺强
中央财经大学教授
定价的时候必须考虑到股价的成长性;不管合作成功不成功,如果增发价格定得很低,而市场价格又很高,那么就会产生巨大的利益侵占行为,这对上市公司原有的投资者就是极大的不公平。
刘纪鹏
中国政法大学教授
计算航空公司价格时应把垄断算进去,国有股的引入和卖出都必须要考虑到资本市场和中小投资人的利益和资本市场的利益。
梅新育
商务部研究员
在近年的外资并购中间,可以看到并购标的公司,宁向外资出售股权,也不向内资同行出售,无疑这种行为不符合国家利益。
  东航股权争夺战    
东方航空股权结构分布
 
入股东航一览表
机构 时间 价格(港元) 所占股份
中航集团 07.04.20 2.31 5.15%
中航集团 07.05.21 3.69 升至10.07%
中航集团 07.09.04 6.512 升至11.02%
中航集团 07.11.29 7.515 12.07%
新航 07.12.14 3.8 15.73%
淡马锡 07.12.14 3.8 8.27%
  解读“东新恋”    
东航为何引资新航、淡马锡
东航董事长李丰华表示,这是个好项目,符合国家利益,也是东航自救的战略行为,以上海-北京航线为例,东航在这条航线上市场份额41%,国航占32%,两家合起来达到73%,垄断不符合消费者的利益。[详细]
东新恋导致国资流失?
东航可以说是近几年来国内较大的航空公司之一,但是它仍在负债经营,赢利和支出并不成正比。虽然东航之前也做了很多努力,比如说收购云南航空等航空公司,但这些最后也没有解决它自身的问题[详细]
东新恋演变成国资委PK民航总局?
对“东新恋”并不支持的李家祥担任局长,“东新恋”就演变成国资委与民航总局之间的博弈,这也反映出政府内部对民航业未来发展战略或许存在不同观点 [详细]
国资委到底是何态度?
国资委声明非常简短,只有两句话:“第一,我们支持中央企业引入境外战略投资者;第二,企业经营行为由企业按市场化原则自主操作。”[详细]
 
背景资料:国内航空业重组

对于国内航空业整合,曾有“三合一”和“2+X”两种版本流传。所谓三合一,指的是国航、南航、东航合并;“2+X”,是指保留两家大型国有航企,再加几家稍小的公司。

国内航空业的重组会使行业集中度大幅提高,正向促进盈利能力的提升,但是,合并可能隐藏着巨大的风险,如预期中的协同效应很难完全实现,重组后垄断性更强,在管理方面也是一个挑战。

  东新恋之“关键先生”    
  中国民航总局党委书记、代理局长李家祥
李家祥,山东枣庄人。1949年11月出生,1969年1月参军,1970年5月入党,空军少将军衔。2000年11月,国航任党委书记。2002年10月,任中国航空集团公司党组书记,总裁。2008年1月,就任中国民航总局局长……[详细]
·李家祥履新民航总局 “东新恋”陡增变数
·李家祥履新民航总局“东新恋”或魂断股东大会
 
中航集团总经理李家祥出任民航总局局长(图)
1月8日东航的股东大会上,东航A股和H股股东将投票决定东航引进新加坡航空公司方案能否通过。市场人士认为,此时宣布李家祥出任民航总局局长,将对中航集团是否阻止新加坡航空入股东航一事产生影响……[详细]
国航董事长李家祥:国资委没干涉购东航
中国的航空市场需要培养一到两家能与国际航空巨头抗衡的“超级承运人”,重组及收购其他航空公司是国航未来数年的目标之一。如果让市场竞争格局自然发展,没有人为保护,这样的“超级承运人”会在中国出现 ……[详细]
  东方航空董事长李丰华
李丰华毕业于民航高级航校,他早在1968年就加入了民航企业,曾担任过民航第26飞行大队的大队长,后任南方航空公司湖北分公司总经理,1996年担任南方航空公司副总裁,2002年任东方航空公司总经理,现任东方航空公司董事长……[详细]
·李丰华:新航持股未来可市场流通
·李丰华:三大航空公司格局不会改变
 
李丰华:引资新航势在必行
李丰华表示,无论1月8日股东大会的结果如何,东航都将把引资新航这件事情做下去。“如果这次股东大会没有通过这个项目,我们还将继续路演,继续说服股东,再次将这个项目提交股东审议,直到通过为止。”……[详细]
李丰华:3.8元/股没有“贱卖”国有资产
“东航与新航的谈判始于两年前,当时东航的H股不过1块多钱,A股也不过2块多钱。而东航今年5月23日停牌时,3.8港元/每股的H股价格比停牌前30个交易日平均价格已经溢价了35.7%。” ……[详细]
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