关于权证创设
创设是指权证上市交易后，有资格的机构发行与原有权证条款完全一致的权证的行为。创设机制的主要目的是增加权证供应量，以平抑权证的过度需求导致的权证价格高企。 |
权证创设的目的
上证所投资者教育中心认为：供求关系不平衡是导致权证高溢价和价格异常的主要原因，权证创设是抑制权证炒作的重要机制，由于自从2005年8月22日第一只权证宝钢JTB1上市以来，权证炒作导致的价格暴涨暴跌令市场蕴涵了巨大风险。为此上证所推出了创设机制。 |
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权证创设背后的监管真空
作为监管者，维护市场秩序，平抑市场非正常的波动是其基本目标。不论外部环境和政策如何变动，这一目标都不应动摇。即便是自身监管机制设计出现意料之外的结果，也应当遵循“时移世易，变法宜矣”的原则，根据这一基本目标适时调整，而非墨守成规，更不能形成监管上新的“真空”区域。 |
权证创设新政
在上报国务院的变革方案中，券商发行权证更多地吸取了香港的经验。为了避免券商借抑制投机的名义无风险套利，券商可通过发行备兑权证来参与权证市场，与上市公司发行的权证进行区分，用独立的交易代码在交易所挂牌交易。不同发行商即使针对同一标的股票发行的权证，也会因发行主体不同而在交易代码等方面有所差异。同时，还允许不同发行人就同一权证进行增发，而发行商在发行权证时需委任一个流动量提供者，这在一定程度上刺激了发行商之间的竞争，保证了市场交易的活跃并促进权证市场的稳定。
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内地与香港权证市场重要区别
与目前A股市场明显不同的是，香港地区主要是备兑权证，而不是A股市场上的股本权证。两者的主要区别是，前者发行人主要是投资银行，而后者的发行人是上市公司本身或其大股东。在海外成熟市场，主流的权证是备兑权证由第三方如券商发行的权证而不是上述提到的股本权证上市公司或大股东发行。 |
权证还需加强研究借鉴国际经验
A股市场目前发行备兑权证所面临的问题：一是国内还没有形成对券商等金融机构的评级机制；二是目前国内券商的风险控制和信誉问题有可能成为备兑权证成功发行的障碍。 |
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